Рецессия в связи с пандемией COVID-19 — общемировая экономическая рецессия, вызванная пандемией Covid-19. Рецессия началась в феврале 2020 года, с введения карантинных норм (локдаунов) в разных странах мира. После года глобального экономического спада, сопровождавшегося стагнацией экономического роста и потребительской активности, ограничения COVID-19 и другие меры предосторожности, принятые в начале 2020 года, привели мировую экономику к кризису^[1][2][3]. В течение семи месяцев все развитые экономики впали в рецессию^[4][5].

Первым серьёзным признаком рецессии стал обвал фондового рынка 2020 года, в результате которого основные индексы упали на 20—30 %. Восстановление началось в начале апреля 2020 года^[6], и многие рыночные индексы восстановились или даже установили новые рекорды к концу 2020 года^[7][8][9]

Во время рецессии во многих странах наблюдался необычайно высокий и быстрый рост безработицы; так, к октябрю 2020 года в Соединённых Штатах было подано более 10 миллионов заявлений о безработице^[10], что привело к коллапсу процессов страхования по безработице, финансируемых государством^[11][12]. Организация Объединённых Наций (ООН) предсказала в апреле 2020 года, что глобальная безработица сократит 6,7 % рабочего времени во всем мире во втором квартале 2020 года, что эквивалентно 195 миллионам работников, занятых полный рабочий день^[13]. В некоторых странах ожидалось, что безработица составит около 10 %, в странах, более серьёзно пострадавших от пандемии коронавируса, выше^[14][15][16]. Развивающиеся страны также пострадали от сокращения денежных переводов мигрантами^[17].

Рецессия и война цен на нефть между Россией и Саудовской Аравией в 2020 году привели к падению цены на нефть, краху туризма, индустрии гостеприимства, энергетики и снижению потребительской активности по сравнению с предыдущим десятилетием.^[18][19][20]. Процесс выхода мировой экономики из экономического спада, вызванного коронавирусом, и глобальный рост спроса, особенно на энергоносители в Азии^[21][22], вызвали в конце 2021 года к мировому энергетическому кризису.

Предыстория

Пузырь корпоративного долга

С финансового кризиса 2007—2008 годов, произошёл значительный рост корпоративных долгов, увеличившись с 84 % от мирового ВВП в 2009 году до 92 % в 2019 году, или около 72 триллионов долларов^[23][24]. В восьми крупнейших экономиках мира — Китае, Соединённых Штатах, Японии, Соединённом Королевстве, Франции, Испании, Италии и Германии — общий корпоративный долг составил около 51 триллиона долларов в 2019 году, по сравнению с 34 триллионами долларов в 2009 году^[25]. Если экономический климат ухудшится, компании с высоким уровнем задолженности рискуют оказаться неспособными выплачивать проценты кредиторам или рефинансировать их долг^[26].

Институт международных финансов^[en] прогнозировал на 2019 год, что в условиях экономического спада, вдвое меньшего, чем кризис 2008 года, некоммерческие фирмы будут иметь задолженность в размере 19 триллионов долларов, не имея доходов для покрытия процентных платежей по выпущенному ими долгу^[25]. Глобальный институт McKinsey предупреждал в 2018 году, что наибольшие риски имеют развивающиеся рынки такие как Китай, Индия и Бразилия, где 25-30 % облигаций были выпущены компаниями с высоким уровнем риска^[27].

Глобальный экономический спад в 2019 году

В течение 2019 года МВФ сообщил, что мировая экономика переживает «синхронное замедление», которое вступило в свои самые медленные темпы со времён Глобального финансового кризиса^[28]. На потребительском рынке появились «трещины», поскольку мировые рынки начали страдать от «резкого ухудшения» производственной активности^[29]. Считалось, что глобальный рост достиг своего пика в 2017 году, когда общий объём промышленного производства в мире начал неуклонно снижаться в начале 2018 года^[30]. МВФ обвинил «повышенную торговую и геополитическую напряжённость» в качестве основной причины замедления, сославшись на Brexit и Торговую войну между Китаем и Соединёнными Штатами в качестве основной причины замедления в 2019 году, в то время как другие экономисты обвиняли проблемы с ликвидностью^[31].

Китайско-американская торговая война

Китайско-американская торговая война шла с 2018 по начало 2020 года и причинила значительный ущерб мировой экономике^[32]. В 2018 году президент США Дональд Трамп начал установление тарифов и других торговых барьеров на Китай с целью заставить его внести изменения в то, что США называют «недобросовестной торговой практикой»^[33]. Среди этих торговых практик — растущий торговый дефицит, кража интеллектуальной собственности и принудительная передача американских технологий Китаю^[34].

В Соединённых Штатах торговая война привела к борьбе фермеров и производителей и повышению цен для потребителей, что привело к тому, что обрабатывающая промышленность США вступила в «умеренную рецессию» в течение 2019 года. В других странах это также нанесло экономический ущерб, включая насильственные протесты в Чили и Эквадоре из-за резкого роста цен на транспорт и энергоносители, хотя некоторые страны извлекли выгоду из увеличения производства. Это также привело к нестабильности фондового рынка. Правительства нескольких стран, в том числе Китая и Соединённых Штатов, предприняли шаги для устранения части ущерба, причинённого ухудшением Китайско-американских отношений типа «око за око»^[35][36][37]. Считается, что во время рецессии спад потребительства и производства в результате торговой войны усугубил экономический кризис^[38][39].

Выход Великобритании из Европейского союза

В Европе экономика испытывала трудности из-за неопределённости, связанной с выходом Соединённого Королевства из Европейского союза. Рост в Великобритании и ЕС замедлился в течение 2019 года, что привело к Брекситу, в основном из-за неопределённости в Великобритании, вызванной политическими деятелями и движениями, стремящимися противостоять, отменить или иным образом воспрепятствовать референдуму по Брекситу в 2016 году, что привело к задержкам и продлениям^[40]. Соединённое Королевство пережило «слабую рецессию» в 2019 году, которая ослабила британскую экономику при вступлении в 2020 год. Многие предприятия покинули Соединённое Королевство, чтобы переехать в ЕС, что привело к торговым потерям и экономическому спаду как для членов ЕС, так и для Великобритании^{[40][41][42][43]}.

Кризис на рынке недвижимости в Китае

В августе 2021 года сообщалось, что второй по величине девелопер недвижимости Китая, Evergrande Group, погряз в долгах в 300 миллиардов долларов^[44]. Пропустив несколько сроков оплаты в сентябре 2021 года^[45], возможно, компания свернёт свою деятельность, если правительство не вмешается в меры по спасению, акции компании уже упали на 85 %. Поскольку Китай является второй по величине экономикой в мире, а недвижимость составляет значительную часть их ВВП, это угрожает ещё больше дестабилизировать рецессию COVID-19, особенно учитывая, что Китай в настоящее время находится в глубоком жилищном пузыре, затмевающем Пузырь на рынке жилья в Соединённых Штатах, который привёл предыдущей глобальной рецессии.

Причины

Пандемия COVID-19

Пандемия COVID-19 является продолжающийся пандемией, вызванная Severe acute respiratory syndrome-related coronavirus 2 (SARS-COV-2); вспышка была выявлена в Ухань, Китай, в декабре 2019 года; объявлена Чрезвычайной ситуацией в области общественного здравоохранения, имеющая международное значение 30 января 2020 года и признана пандемией со стороны Всемирной организации здравоохранения 11 марта 2020 года^[46][47]. Пандемия привела к серьёзным и глобальным экономическим потрясениям, переносу или отмене спортивных, религиозных, политических, культурных мероприятий^[48], и широко распространённой нехватке поставок, усугубляемая паническими покупками^[49][50]. Школы, университеты и колледжи закрылись либо на общенациональной, либо на местной основе в 63 странах, что затрагивает примерно 47 процентов студенческого населения мира. Многие правительства ограничили или рекомендовали не совершать все несущественные поездки в страны и районы, затронутые вспышкой, и из них^[51].

Пандемия COVID-19 имела далеко идущие последствия, выходящие за рамки распространения болезни и усилий по её карантину. По мере того как пандемия распространилась по всему миру, опасения сместились с производственных проблем, связанных с поставками, на сокращение бизнеса в секторе услуг^[52]. Пандемия единодушно рассматривается как основной фактор, вызвавший рецессию. Она негативно повлияла почти на все крупные отрасли промышленности, стала одной из основных причин обвала фондового рынка и привела к серьёзным ограничениям социальных свобод и передвижения^{[53][54][55][56]}.

Ограничения, связанные с COVID-19

Хотя законы о самоизоляции явно влияют на многие виды бизнеса, особенно на те, которые предоставляют индивидуальные услуги (включая розничные магазины, рестораны и отели, развлекательные заведения и музеи, медицинские учреждения, салоны красоты и спа-салоны), государственные законы не являются единственным давлением на эти предприятия. В Соединённых Штатах люди начали менять своё экономическое поведение за 10-20 дней до того, как их местные органы власти объявили приказы о пребывании на дому^[57], и к маю изменения в количестве людей (согласно данным смартфонов) не всегда коррелировали с законами^[58][59][60]. Согласно исследованию, проведённому в 2021 году, только 7 % снижения экономической активности было вызвано введёнными правительством ограничениями на деятельность; подавляющее большинство снижения произошло из-за того, что люди добровольно отказались от торговли^[61].

Российско-саудовская ценовая война

Сокращение спроса на поездки и отсутствие производственной активности из-за пандемии COVID-19 значительно повлияли на спрос на нефть, что привело к падению её цен^[62]. Ценовая война ещё больше усугубила рецессию, из-за которой упали цены на нефть. В середине февраля Международное энергетическое агентство прогнозировало, что рост спроса на нефть в 2020 году будет самым низким с 2011 года^[63]. Падение спроса в Китае привело к заседанию Организации стран-экспортёров нефти (ОПЕК) для обсуждения потенциального сокращения добычи, чтобы сбалансировать снижение спроса^[64]. Организация первоначально заключила предварительное соглашение о сокращении добычи нефти на 1,5 миллиона баррелей в день после встречи в Вене 5 марта 2020 года, что позволило бы довести уровень добычи до самого низкого уровня со времён войны в Ираке^[65].

После того, как ОПЕК и Россия не смогли договориться о сокращении добычи нефти 6 марта, а Саудовская Аравия и Россия объявили об увеличении добычи нефти 7 марта, цены на нефть упали на 25 процентов^[66][67]. 8 марта Саудовская Аравия неожиданно объявила, что увеличит добычу сырой нефти и будет продавать её со скидкой (6-8 долларов за баррель) покупателям в Азии, США и Европе после срыва переговоров, поскольку Россия сопротивлялась призывам сократить добычу. Самые большие скидки были направлены на российских потребителей нефти в северо-западной Европе^[68].

До этого цены на нефть снизились более чем на 30 % с начала года, а после объявления Саудовской Аравии они упали ещё на 30 процентов, хотя позже несколько восстановились^[69]. Нефть марки Brent, на нефтяном рынке, на который приходилось две трети мировых поставок сырой нефти, в ночь на 8 марта пережила самое большое падение со времён войны в Персидском заливе 1991 года. Одновременно цена West Texas Intermediate, ещё одного рынка, используемого в качестве ориентира для мировых цен на нефть, упала до самого низкого уровня с февраля 2016 года^[70]. Эксперт по энергетике Боб Макнелли отмечается, что «впервые с 1930 и 31 года массовый отрицательный шок спроса совпал с шоком предложения»^[71]. В том случае это был Закон о тарифах Смута-Хоули, ускоривший крах международной торговли во время Великой депрессии, совпавший с открытием нефтяного месторождения в Восточном Техасе во время Техасского нефтяного бума. Опасения, связанные с войной цен на нефть между Россией и Саудовской Аравией, привели к падению запасов в США и оказали особое влияние на американских производителей сланцевой нефти^[72].

В начале апреля 2020 года Саудовская Аравия и Россия договорились сократить свою добычу нефти^[73][74]. «Рейтер» сообщил, что «если Саудовская Аравия не смогла пресечь подобную проблему, американские сенаторы призовут Белый дом ввести санкции против Эр-Рияда, вытащить американские войска из королевства и ввести импортные пошлины на саудовскую нефть»^[75]. Цена на нефть ненадолго снизилась 20 апреля 2020 года^[76].

Финансовый кризис

В 2020 биржевой крах начался 20 февраля 2020 года, несмотря на экономические аспекты рецессия начала материализоваться в конце 2019 года^[77][78][79].

С 24 по 28 февраля фондовые рынки снизились больше всего за неделю с момента финансового кризиса в 2007—2008^[80][81][82]. Мировые рынки в начале марта стали чрезвычайно волатильными, с большими колебаниями^[83]. 9 марта, большинство мировых рынков, сообщило о серьёзных сокращениях, в основном в ответ на COVID-19 пандемию и нефтяную ценовую войну между Россией и странами ОПЕК^[84][85]. Это падение стало в просторечии известно как «Чёрный понедельник», и в то же время это было сильнейшее падение со времён Великой рецессии в 2008 году^[84][86].

Три дня после «чёрного понедельника», произошёл Чёрный четверг, когда индексы в Европе и Северной Америке упали более чем на 9 %. Уолл-Стрит пережил её крупнейшим днём падений в процентах с «чёрного понедельника» в 1987 году, и индексы на Итальянской бирже упали почти на 17 %, став худшим событием рынка в четверг^[87][88][89]. Несмотря на временное повышение 13 марта (рынки опубликовали свой лучший день с 2008 года), все три индекса Уолл-стрит упали более чем на 12 %, когда рынки вновь открылись 16 марта^[90][91].

Чёрный понедельник(9 марта)

Чёрный четверг(12 марта)

Чёрный понедельник ll(16 марта)

Влияние протестов BLM

Экономические последствия протестов в США усугубили рецессию COVID-19, резко сократив доверие потребителей, стоимостью около 50 миллионов долларов^[92][93][94]. Однако из-за ограничений, введённых для замедления распространения вируса до начала первых протестов, безработица внезапно выросла менее чем за один месяц, оставив более 21 миллиона человек без работы только в США (с 3 + % до 14+%). Ряд малых предприятий, уже страдающих от экономических последствий пандемии COVID-19, пострадали от вандализма, уничтожения имущества и грабежей^[95][96]. Комендантский час, введённый местными органами власти — в ответ как на пандемию, так и на протесты — также ограничил доступ в центр города для основных работников, снизив экономический результат^[92].

Фондовый рынок США оставался незатронутым или иным образом вырос в течение недели после протестов 26 мая^[97]. Первые две недели протеста совпали с ростом на 38 % на фондовом рынке^[98]. Увеличение случаев COVID-19 (чему способствуют массовые протесты) может усугубить крах фондового рынка в 2020 году, по мнению канадских экономистов в РБК^[99]. Протесты нарушили национальные цепочки поставок из-за неопределённости в отношении общественной безопасности, увеличения случаев COVID-19 и доверия потребителей. Ряд из списка Fortune 500 компании, имеющие крупные дистрибьюторские сети, сократили поставки и закрыли магазины в районах с высокой отдачей^[92]. Массовые демонстрации, как мирные, так и насильственные, были связаны с уменьшением доверия потребителей и спроса, вызванного рисками для общественного здоровья, связанными с групповыми собраниями на фоне COVID-19^[92].

Крупномасштабный материальный ущерб, причинённый в результате протестов, привёл к увеличению страховых требований, банкротствам и ограничению экономической активности среди малого бизнеса и правительств штатов. Страховые претензии, связанные с материальным ущербом, причинённым в результате беспорядков, все ещё оцениваются, но считаются значительными, возможно, рекордными^[100].

Протесты также повлияли на государственное финансирование и финансирование, особенно на государственном уровне. Рецессия COVID-19 подорвала значительную часть государственных бюджетов, которые впоследствии пытались финансировать сверхурочную работу полиции, расходы на безопасность и ремонт инфраструктуры, связанные с демонстрациями^[92]. Правительства штатов с июня объявили о сокращении бюджета полицейских управлений, а также об увеличении финансирования других мер общественной безопасности^[101].

Последствия и результаты

Влияние на секторы экономики

Ожидается, что различные сектора услуг особенно сильно пострадают от рецессии COVID-19^[102].

Автомобильная промышленность

Продажи новых автомобилей в Соединённых Штатах сократились на 40 %^[103]. Вся «большая тройка» закрыла свои заводы в США^[104]. Автомобильная промышленность Германии пострадала после того, как уже пострадала от скандала с выбросами Volkswagen, а также от конкуренции со стороны электромобилей^[105].

Энергетическая отрасль

Шок спроса на нефть был настолько сильным, что цена фьючерсных контрактов на американскую нефть стала отрицательной (достигнув дна на уровне $-37,63 за баррель на West Texas Intermediate), поскольку трейдеры начали платить покупателям за то, чтобы они забирали продукт до того, как закончатся складские мощности^[106]. Это было несмотря на более раннюю сделку ОПЕК+, которая сократила мировую добычу на 10 % и положила конец войне цен на нефть между Россией и Саудовской Аравией в 2020 году^[107].

Туризм

Глобальная туристическая индустрия может сократиться на 50 % из-за пандемии^[108].

Ресторанный бизнес

Пандемия COVID-19 оказала влияние на ресторанный бизнес. В начале марта 2020 года некоторые крупные города США объявили, что бары и рестораны будут закрыты для сидячих посетителей и ограничены заказы на вынос и доставку^[109]. Некоторые сотрудники были уволены, и ещё большего числа сотрудников не хватало из-за отпусков по болезни в этом секторе по сравнению с аналогичными секторами из-за непосредственного контакта с людьми^[110].

Розничная торговля

Торговые центры и другие розничные сети по всему миру сократили количество рабочих часов или полностью закрылись. Ожидалось, что многие не оправятся, тем самым ускорив последствия панических покупок^[111].

Транспорт

Пандемия оказала значительное влияние на авиационную промышленность из-за вытекающие из этого ограничения на поездки а также спад спроса среди путешественников. Значительное сокращение числа пассажиров привело к тому, что самолёты летали пустыми между аэропортами и отмене рейсов.

Круизный туризм также сильно пострадал от спада, поэтому цены на акции основных круизные линии снижение на 70-80 %^[112].

В большинстве городов мира также закрывался общественный транспорт и/или отменялись проездные билеты на несколько поездок или на месяц для стимуляции самоизоляции.

Энергетический кризис 2021 года

Политическое влияние

Влияние на страны мира

Национальные финансовые меры

Несколько стран объявили о программах стимулирования, направленных на противодействие последствиям рецессии.

Примечания